Il Sig. Risparmiatore Italiano, inteso come l’insieme di tutti gli investitori del 2021 come vive l’attuale crollo dei mercati azionari e obbligazionari? Vediamolo in una intervista immaginaria, ma basata su dati rigorosi. Se ne vedono delle belle.
CFO: Buongiorno Sig. RI ci può dire quanto ha investito in strumenti di risparmio gestito tra azioni e obbligazioni, nel corso del 2021?
👨🔧RI: Certo, ho investito 16,1 Mld in strumenti azionari, mentre il saldo netto sugli strumenti obbligazionari è -3,2 Mld❗️
CFO: Quindi sulla componente obbligazionaria è come se fosse a ribasso, complimenti! Ma com’è riuscito a prevedere questo crollo sul comparto? E quando inizierà a capitalizzare questo vantaggio dato dal saldo negativo?
👨🔧RI: In gran parte è dovuto a switch tra obbligazionario e azionario, quindi c’è poco da stare allegri. Mentre per la sua seconda domanda in effetti sto proprio pensando che i rendimenti attuali stiano diventando interessanti.
CFO: Ah quindi il vantaggio sull’obbligazionario è completamente annullato dalle perdite sull’azionario?
👨🔧RI: No, per la verità rispetto al prezzo medio di carico 2021 sull’azionario sto perdendo il 5%, mentre la perdita evitata sui bond è dell’11% (Ndr considerando l’esposizione netta negativa questo sarebbe addirittura un guadagno)
CFO: Ma quindi questa volta non si è fatto ingolosire dai valori crescenti dell’azionario come è capitato spesso?
👨🔧RI: No, posso dirle che la mia raccolta nell’anno ha addirittura una correlazione negativa (-0,49) rispetto all’andamento dei mercati azionari❗️
CFO: Torniamo sul prezzo medio di carico: se ad oggi è in pari, qual è la “soglia del dolore”, cioè qual è la minusvalenza che è disposto ad accettare rispetto alla media degli acquisti?
👨🔧RI: Intanto le devo dire che fino allo scorso aprile ho continuato a comprare (ndr ultimi dati disponibili), certo che da qui in poi ogni punto percentuale di discesa mi crea ansia.
CFO: Ha fatto investimenti anche senza l’aiuto di un consulente abilitato all’offerta fuori sede? Questa raccolta ha caratteristiche simili al gestito?
👨🔧RI: Ho comprato azioni direttamente ma per importi molto inferiori al gestito (3,1 Mld), mentre anche sulle obbligazioni ho una posizione netta corta di 2 Mld, ma qui non è stato frutto di switch.
CFO: Grazie per l’intervista
👨🔧RI: Prego, si figuri
Interessante, no?
Note a supporto:
🔸Si considera solo la raccolta 2021 su dati Assoreti
🔸Correl. raccolta azionario gestito/indice azionario: -0,49
🔸Correl. raccolta az. gestito/obbl. gestito: -0,47 (indicatore di switch)
🔸Correl. azioni dirette/indice azionario: -0,04
🔸Correl. az. dirette/obbl. dirette: 0,12
🔸Il saldo netto negativo di raccolta ovviamente non costituisce realmente uno short perché non considera il patrimonio esistente al 31/12/20, ma essendo una riduzione dell’esposizione è assimilabile.
🔸Thanks to Ingo Kürpick for sharing the last two charts in the infographic.
